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逃离华尔街

时间:2019-05-14 19:15:15 来源:互联网 阅读:0次

逃离华尔街

将2010年称为华尔街的中国年算不得夸张,因为这一年里赴美上市中国企业数量达到创纪录的45家,融资额高达38.86亿美元,甚至出现了一周之内5家中国公司挂牌美国市场的盛况。

然而,刚准备在美国享受盛夏阳光的中国公司没想到,第二年便遭遇到冷的寒冬。2011年,在美新上市的公司只有可怜的11家,第四季度甚至一家都没有。大部分中国概念股股价低迷,被腰斩的个股比比皆是,还有一大批沦为一两美元的垃圾股,面临被摘牌的境地。

这也是中概股私有化退市为凶猛的一年。根据罗仕证券有限公司(Roth Capital Partners)的统计,不包括被强制摘牌的企业,去年在美已经或正在通过私有化交易退市的中国企业股本总额高达78亿美元,其中已经被管理层、战略收购财团和私募股权基金等买断的中概股总规模达到35亿美元,此外还有43亿美元的此类交易正在进入被收购或托管程序。这个数字也远远超过了2011年中国企业在美首次公开募股(IPO)22亿美元的总融资额。

据不完全统计,截至今年2月,已经有超过25家在美上市的中国企业正在执行或已经完成私有化交易,就此退市,告别华尔街,一个个曾经风光无限、敲响金钟的中国概念的股票代码成为历史,股票代码成了原代码。2012年,这股海外上市中国公司的私有化风潮可能会继续扩大。

曾经的梦想之地,如今却满是无奈。刚刚削尖了脑袋想要挤进公众市场,现在又费尽周折地通过私有化退市而成为私有公司,上市、退市、再上市为何要如此折腾?为何要私有化(中标1)

3月12日,优酷()与土豆()宣布以100%换股方式合并,交易完毕后,土豆将从美国纳斯达克退市。两个抱团取暖的可怜人(股价都很难看),究竟能不能1+12还不得而知,但可以确定的是,在中国概念股已经很长的退市名单中,又增加了一名新成员。此时,距离土豆登陆纳斯达克仅有短短的7个月。

ChinaVenture投中集团的CVSource数据显示,2010年至今,已有超过25家在美上市的中国企业正在实施或已完成私有化交易。其中,同济堂、康鹏化学、中消安、盛大络、环球雅思等10家已经完成私有化交易并退市,而近期仍在进行私有化交易的,有亚信联创、中房信、国人通信等。

这股私有化风潮并不仅仅是只发生在美国市场,在香港和新加坡,也有不少公司正在或者已经完成私有化交易,其中还不乏阿里巴巴和小肥羊等行业指标性企业。

尽管不乏泛华保险等私有化失败案例,但总体而言,私有化已取代IPO,成为近期中国企业在境外资本市场活动的主要议题。

上市时,企业大都抱有相似的目的和诉求;而退市时,却是各有各的苦衷和打算。China Venture投中集团CEO杨伟庆对《中国经济周刊》分析,海外上市的中国公司进行私有化的动因主要有四个方面:

一是公司市值被严重低估,交投清淡无法有效融资,但又要支付大量费用和接受严格监管,还不如在回购成本较低的时候进行私有化,也可以防止潜在竞争对手或其他投资者进行敌意收购。

二是有一些公司考虑进行PPP(PublicPrivatePublic,即上市、退市、再上市),从低迷的海外市场退市,回到估值较高的国内或者其他市场重新上市,市值可能会因此增长好几倍。

三是上市公司身份不利于长期业务开拓。出于中长期战略需要而选择私有化退市,盛大和阿里巴巴都是这种情况,公司发展到一定阶段,资金已经不是迫切需求,而是考虑长远竞争力,还不如暂时成为私人公司,安安心心地做企业。为了方便集团管理而选择私有化的企业还有华润微电子和环球天下。2011年9月,华润微电子私有化提议在法院会议及股东特别大会上获得通过。股东大会上,支持率高达99.99%。环球天下总裁张永琪说:我们可以借此实现承诺,将股东价值化。

四是,私有化也可能是一种纯粹的套现行为,如2009年退市的电讯盈科,发行价10块钱,退市时只有2块钱,大股东们通过私有化可以套现很多钱。

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